有别于常见的国资入股上市公司，华新水泥(600801.SH)上演了逆向操作。

5月31日，华新水泥发布公告称，2022年5月20日，公司与黄石市国资委、黄石市国资公司签署《增资协议》。根据该协定，华新水泥以自有资金人民币10亿元投资入股黄石市国资公司，投资后前者持有后者5.2173%股权。

华新水泥表示，黄石市国资公司在绿色矿山投资、砂石集并中心、清洁能源、高新技术产业投资等业务发展上具有丰富的经验及良好的业绩表现，与该公司产业发展方向契合。完成本次交易之后，有助于双方后续深化战略合作，进一步推进公司加速布局非水泥业务，提高公司科技创新能力，助力公司实现一体化产业链绿色、低碳转型发展。

入股国资加码布局非水泥业务

事实上，华新水泥与黄石国资方面此前即有股权交集。黄石市国资委持有黄石市国资公司100%股权，黄石市国资公司持有华新集团100%股权，而华新集团持有华新水泥16.12%的股份，也就是说，黄石市国资公司间接持有华新水泥16.12%的股权。故该交易构成关联交易。

公告指出，本次投资中，华新水泥以10亿元(增资款)认购黄石市国资公司全部增资额，其中，增资总金额中9357.7万元进入黄石市国资公司注册资本，9.06亿元进入其资本公积。增资法定手续完成后，黄石市国资公司注册资本增至17.94亿元，华新水泥持有黄石市国资公司5.2173%的股权、黄石市国资委持有黄石市国资公司94.7827%的股权。

公开资料显示，黄石市国资公司成立于2002年，已逐步形成矿山码头、科技创新、现代服务、文化旅游四大主营业务板块。近三年来黄石市国资公司发展平稳，主要业务未发生重大变化。

财务指标上，截至2021年末，黄石市国资公司合并资产总额322.19亿元，净资产141.75亿元，资产负债率56.01%;2021年实现营业收入65.12亿元，实现净利润11.90亿元。截至今年一季度末，黄石市国资公司合并资产总额346.22亿元，净资产144.86亿元，资产负债率58.16%;一季度实现营业收入18.26亿元，净利润0.61亿元。

对于本次交易，华新水泥表示，将有助于双方后续深化战略合作，进一步推进公司加速布局非水泥业务，提高公司科技创新能力，助力公司实现一体化产业链绿色、低碳转型发展。

华新水泥此前在年报中指出，2021年，公司加速布局非水泥业务，实现以水泥业务为核心，骨料、混凝土、墙材、环保、包装、装备工程的产业链一体化转型发展。

2021年，受能耗双控、限电限产、煤价飙升等因素影响，水泥生产成本大幅上涨。对此，华新水泥盈利略有承压。年报显示，2021年公司实现营收324.64亿元，同比增长10.59%;实现归母净利润53.64亿元，同比下降4.74%。但公司的营收和业绩增速均优于行业整体水平，具备穿越周期的实力。

在面对水泥行业产能过剩、环保低碳加码、能源供应紧张等诸多挑战、需求和供给均出现大幅波动的复杂严峻形势下，华新水泥锚定五年倍增的既定目标，坚持绿色低碳发展，加速非水泥业务发展。

华新水泥表示，去年以来，公司深化实施“一体化发展、海外发展、高新建材业务拓展、传统工业+数字化创新”四大战略，非水泥业务产能显著拓展;适时实施组织结构变革，加速一体化转型发展战略的实现。公司各项工作取得新突破，实现了高质量、高速度、高效益发展，为“十四五”发展创下了良好开局。

骨料业务毛利率达65.62%

近年来，华新水泥积极倡导并践行“理性竞争、整合优化、环保转型”的发展理念，依托水泥主业，稳健发展混凝土、骨料、环保墙材、水泥装备与工程、水泥基高新建材材料及依托水泥窑进行协同利用的环保产业，在行业内较早实现了纵向一体化发展，是行业内少数拥有完整产业链、具备上下游全产业链一体化协同竞争优势的企业。

骨料业务方面，2021年，昭通、赤壁交投二期、鹤峰等12条骨料生产线投产，阳新亿吨机制砂项目等10个在建骨料项目稳步推进中，项目全部投产后，公司骨料产能可达2.7亿吨/年，将会显著提升公司的竞争实力。

混凝土一体化业务快速布局，赤壁、郴州、水城、昭通等20个混凝土一体化站点已建成投产;完成岳阳、荆州粉磨站+混凝土一体化整合;坚定落实沿江一体化战略，在常州项目落地的基础上又新增2个站点，合计新增混凝土产能1670万方/年。

环保业务方面，十堰生活垃圾二期成功扩建;山南生活垃圾二期、重庆双桥危废、日喀则危废等项目获得环评批复。迅速启动替代燃料项目，完成标准化设计，取得16 个项目环评批复。

在新兴产业方面，株洲环保砖、剑川环保砖生产线投产，新增产能1.8亿块。完成海南第一家加气块砖/板工厂收购工作并顺利实现交接，郧县加气块生产线顺利投产，新增产能85万方/年。长阳陶粒、襄阳石灰、万源石灰项目已顺利投产，新增产能39 万吨/年。

从经营情况来看，水泥业务的收入占华新水泥营业收入总额的79%，目前在公司的所有业务中仍居主导地位，但非水泥业务却在稳步提升。

财务数据显示，2021年，水泥、混凝土、骨料、商品熟料营业收入分别为240.68亿元、31.75亿元、20.54亿元、16.06亿元，分别同比增长1.84%、68.94%、73.57%、22.36%。尤其是骨料方面，毛利率高达65.62%，同比上年增长3.03个百分点。

据了解，“十四五”水泥行业利润率提升进入瓶颈期，拓展全产业链成为增加利润的重要手段，骨料行业将成为水泥企业进行扩张的重点方向。预计“十四五”水泥企业骨料产能将超10亿吨。

华新水泥作为中国水泥行业第一家建设规模化、环保化骨料工厂的企业，近年来着重布局砂石骨料板块，过去5年营收高速增长，最高增速高达107.04%。经过十多年的摸索与扩张，公司骨料业务规模大幅提升，产能分布于湖北、云南、重庆、湖南、四川、贵州及西藏等地。

华新水泥表示，2022年，公司计划在骨料、海外水泥和一体化业务投资122亿元，规划资本开支进一步增加。随着公司非水泥业务的持续放量，将拉动公司的盈利水平，提振业绩弹性。